Дисконтная облигация
Дисконтная облигация — это облигация, которая продаётся инвестору по цене ниже её номинальной стоимости. Вместо регулярных купонных выплат доход инвестора формируется за счёт разницы между ценой покупки и суммой, которую он получает при погашении. Такая структура особенно удобна для компаний, которым важна предсказуемость выплат: они не обязуются регулярно перечислять купоны, а возвращают всю сумму одним платежом в конце срока. Для инвестора дисконтная облигация — это инструмент, позволяющий заранее знать доходность, так как она фиксируется в момент покупки через дисконт к номиналу.
Механика проста: если номинал облигации — 1000 рублей, а продаётся она за 850, то дисконт составляет 150 рублей. Эти 150 рублей и есть будущий доход инвестора. При погашении держатель получает полную номинальную стоимость. Однако дисконтные облигации могут торговаться и на вторичном рынке: если рыночные ставки или риск эмитента меняются, цена облигации тоже меняется, что создаёт возможности для дополнительной прибыли или, наоборот, убытков при продаже до срока.
Дисконтные облигации используются компаниями в разных ситуациях: от рефинансирования до быстрого привлечения капитала без купонной нагрузки. В высокорисковом сегменте дисконт нередко отражает ожидания рынка: чем выше риск дефолта, тем сильнее дисконт. Инвестор должен внимательно анализировать долговую нагрузку эмитента, его бизнес-модель, отчётность и историю выплат. В краудфинансировании дисконтные модели встречаются реже, поскольку инвесторы чаще ожидают регулярных выплат, но при структурных сделках (например, коротких выпусках на 3–6 месяцев) дисконтные инструменты используются как простая альтернатива купонным выплатам.
Такой формат также упрощает налогообложение: инвестор получает доход только один раз — в момент погашения, что делает структуру более удобной при краткосрочных вложениях. Дисконтная облигация подходит тем, кто предпочитает понятную механику доходности без промежуточных выплат, готов анализировать кредитный риск и хочет фиксировать доходность сразу при входе в инструмент.
Механика проста: если номинал облигации — 1000 рублей, а продаётся она за 850, то дисконт составляет 150 рублей. Эти 150 рублей и есть будущий доход инвестора. При погашении держатель получает полную номинальную стоимость. Однако дисконтные облигации могут торговаться и на вторичном рынке: если рыночные ставки или риск эмитента меняются, цена облигации тоже меняется, что создаёт возможности для дополнительной прибыли или, наоборот, убытков при продаже до срока.
Дисконтные облигации используются компаниями в разных ситуациях: от рефинансирования до быстрого привлечения капитала без купонной нагрузки. В высокорисковом сегменте дисконт нередко отражает ожидания рынка: чем выше риск дефолта, тем сильнее дисконт. Инвестор должен внимательно анализировать долговую нагрузку эмитента, его бизнес-модель, отчётность и историю выплат. В краудфинансировании дисконтные модели встречаются реже, поскольку инвесторы чаще ожидают регулярных выплат, но при структурных сделках (например, коротких выпусках на 3–6 месяцев) дисконтные инструменты используются как простая альтернатива купонным выплатам.
Такой формат также упрощает налогообложение: инвестор получает доход только один раз — в момент погашения, что делает структуру более удобной при краткосрочных вложениях. Дисконтная облигация подходит тем, кто предпочитает понятную механику доходности без промежуточных выплат, готов анализировать кредитный риск и хочет фиксировать доходность сразу при входе в инструмент.
